长胜证券 卡尼达沃斯演讲后美加矛盾又激化，加元为何不跌反升？

（原标题：卡尼达沃斯演讲后美加矛盾又激化，加元为何不跌反升？）

汇通财经APP讯——周一（1月26日）美元加元继续下跌，虽然加拿大受到了美国的关税威胁，但是疲弱的美元并没有阻止加元的升值，目前交投于1.3678。加拿大总理马克·卡尼在达沃斯演讲中称特朗普政策导致地缘政治秩序破裂，特朗普随后取消卡尼的"和平委员会"邀请，并威胁对加拿大出口美国商品征收100%关税。特朗普在格陵兰问题上再次退缩（"TACO"现象），欧洲经济和社会状况优于美国，但仍需应对特朗普的经济霸凌。欧洲开始联合应对美国威胁，包括激活《反胁迫工具》并调整对美资产投资策略，加拿大也开始效仿，增加更多贸易伙伴。事件发生后加元兑瑞郎表现利空出尽开始反弹，而加元对美元受制于疲弱的美元继续升值。卡尼达沃斯演讲与特朗普反应加拿大总理马克·卡尼在达沃斯演讲中将特朗普政策描述为"地缘政治秩序的破裂"，指出美国不再接受曾使其获益的规则体系。特朗普随即取消卡尼参加"和平委员会"的邀请，并威胁若加拿大与中国达成新贸易协议，将对加拿大出口美国商品征收100%关税。受演讲影响，加元对瑞郎跌破平台，但是今天低开高走，走出利空出尽的走势。卡尼为什么要说这些？作为一个深谙金融和国际秩序的前英格兰银行及加拿大央行行长，卡尼选择“硬刚”可能并非一时冲动。特朗普曾多次在私下和公开场合嘲讽加拿大是美国的“第51个州”。卡尼通过这场演讲，旨在向国内民众和国际社会明确：加拿大是一个独立的主权国家，而非美国的附庸。同时随着美国转向极度的保护主义和孤立主义，传统规则可能失效，加拿大等中等强大的国家存在生存焦虑。卡尼认为，像加拿大、印度、澳洲这样的“中等强国（MiddlePowers）”如果不联合起来，只会在双边谈判中被美国逐一击破（他称之为“在菜单上，而非在桌上”），加拿大需要通过与更多国家建立新的贸易伙伴关系找到除了美国之外的其他选项和战略支点最后是国内的政治需要，加拿大国内正面临大选压力，卡尼需要展示强硬的外交姿态，以凝聚民族自豪感，并以此反击国内亲美派的政治压力。格陵兰危机与TACO模式与危机预测特朗普威胁军事夺取格陵兰，但在丹麦联合欧洲盟友反击后撤回10%关税威胁。丹麦成功策略包括：阐明现有防务条约、展示北约盟友支持、获得共和党议员私下支持。市场反应是滞后的，真正促使特朗普退缩的是政治外交压力而非市场波动。基于上述观点，预测特朗普最终会退缩，缓解市场紧张情绪，以及目前鉴于卡尼在达沃斯之前演讲，市场已经有反应，本次事件有利空出尽的可能。美国与欧洲对比情况：美国名义GDP相对膨胀，同时美国净国际投资头寸恶化至-85%GDP，欧洲保持净债权国地位，即大量流入美国的资金（推高了美股和美房价）本质上是外国人的投资。虽然这计入了美国境内的产值（GDP），但产生的利润和最终的所有权属于海外。债务状况：美国公共债务达GDP120%，利息支出占联邦收入20%，高于意大利(10%)和法国(5%)增长质量：2010-2025年美国人均实际GDP年均增长1.3%，国民收入增长1.1%，与欧洲持平但低于丹麦。社会指标：美国基尼系数0.41，即顶层1%掌握40%财富（而欧洲25%），预期寿命78岁（欧洲82岁。总结与技术分析：加拿大总理在达沃斯的发言已经让市场计提了部分美加之间的风险，叠加特朗普习惯极限施压之后再谈的TACO风格，本次关税风波利空出尽的概率一直在提高，这主要显示在加元兑其他货币上。技术面美元加元跌入关键支撑区域，即近期连续下跌的没有有反弹的需求，美元兑加元跌入关键支撑后也大概率开启反弹，即加元兑美元贬值但是兑部分其他币种升值。（美元加元日线图，来源:易汇通）北京时间18:27，美元兑加元现报1.3672/73。

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